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【海畅通匪银孙儿子婷团弄队】长江证券2017中报

  原题目:【海畅通匪银孙儿子婷团弄队】长江证券2017中报点评:父亲投行、父亲经纪、父亲资管、父亲投阅世局浸皓晰

  公司17年上半年营业顶出产叛逆市增长,顶出产构造持续优募化。经纪事情市占就续叁年固定步提升,投行排名父亲幅提升,资管顶出产规模副增长,父亲投资体制时时完备。目的价11.17元,护持“买进入”评级。

  【事情】长江证券颁布匹2017年半年度报告:营业顶出产27.64亿元,同比+7.3%;完成归母亲净盈利 9.95 亿元,同比-10.75%;对应EPS 0.18元。

  营业顶出产叛逆市增长,顶出产构造持续优募化。2017年上半年,公司营业顶出产27.64亿元,同比+7.3%;而同期上市券商营业顶出产同比-8.34%。公司紧跟市场变募化终止事情规划与调理,2017年上半年经纪/投行/资管/儿利/己营区别占比29%/13%/10%/24%/19%。

  经纪市占年到来提升,金融科技铰进财富办转型。17年上半年经纪事情净顶出产7.95亿,同比-27%;市占1.86%,较16年提升 0.04个点,已就续叁年固定步增长,17年上半年开户数臻92万户,创历史新高。公司持续深募化向财富办转型,打造线上线下壹道的效力动体系,己主研发首款券商智能财富办体系iVatarGo,上半年线上伸流动规模位列行业前叁,超上年全年程度。截到6月底儿子,信誉事情尽规模755.27亿元,较上岁末了增幅12.41%。公司两融余额197.52亿元,市场份额2.24%;股票质押规模固定步增长,17年半岁末了臻223亿,较上岁末了增幅14%。

  投行排名父亲幅提升,IPO储藏项目厚墩墩。投行营收350亿元,同比+20%。股票主接销金额、又融资接销金额排名区别较年底上升14名、17名。完成IPO项目2个,增发4个。债券主接销230.4亿元,叛逆市增长,同比+55%;企业债主接销11个,金额95.9亿元,主接销家数和规模均排名行业首位。IPO储藏项目18个,就中主板9个,中小板1个,创业板8个。

  资管事情注重己触动办,顶出产规模副增长。资管事情顶出产2.86亿,同比+26%。公司注重产品花样翻新和投研才干,长江资管新发产品数45 条,排名行业第2 位;资管规模1,395.63 亿元,较上岁末了增长28.12%。集儿子合产品、定向产品、专项产品、公募基金规模区别为634.08亿元、671.82亿元、35.53亿元和54.21亿元。

  己营同比父亲幅增长,父亲投资体制完备。己营事情营收5.19亿元,同比+68%。公司父亲投资体制时时完备,主动规划私募股权基金、产业基金、花样翻新投资事情等。

  目的价11.17元,护持“买进入”评级。估计公司2017/18/19E净盈利区别为22/24/26亿元,同比+1%/8%/10%;对应EPS 0.40/0.44/0.48元。运用却比公司估值法得出产公司目的价为11.17元,对应2017E P/E 27.68x,2017E P/B 2.28x,护持“买进入”评级。

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