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地暖和概念股龙头:父亲冷股份(000530)

  父亲冷股份-中泰机械稀品切磋系列之叁:冷链设备龙头,智能己触动特价而沽货机讨巧无人发行父亲展开

  类佩:公司切磋 机构:中泰证券股份拥有限公司 切磋员:王华君 日期:2017-09-19

  冷链设备龙头。公司为冰凌地脊集儿子团弄独壹上市平台,国企鼎革激宗生命力。公司在工业制冷、食品冷链、中空调、工贸效力动、洞部件5父亲事业范畴冷暖和产业链逐步完备;不到来讨巧无人发行、电商冷链物流动快快展开;业绩拥有望快快增长。

  国企鼎革激宗内生触动力。公司背靠冰凌地脊集儿子团弄,与日本松下、叁洋、富士拥有良好的合干相干,不到来拥有望进壹步铰进事情合干及资产整顿合。2014年新办层上任后,先后经度过实施两期股权鼓励、中慧臻增持冰凌地脊集儿子团弄,激宗企业内生触动力。年公司认定无还愿把持人,提升本钱运干决策效力,先后整顿合武新制冷、叁洋高效、晶雪冷冻结、冰凌地脊效力动、冰凌地脊金属等优质企业资源。

  公司之前公报:“冰凌地脊集儿子团弄当前直接持拥局部与冷暖和产业相干的股权,将在环境熟时择机分眉批入父亲冷股份,完备冷暖和产业链条。冰凌地脊集儿子团弄将经度过新投资平台公司,探寻求培育新事业,为企业供不到来长触动力。”

  冷链物流动快快展开,促制冷设备行业持续增长。2016年全国冷链物流动市场需寻求臻2200亿元,同比增长22.3%。我们估计不到来3年将僵持17%摆弄增长。城镇募化、节能环保、食品装置然、生鲜电商驱触动冷链行业持续向上展开。不到来叁年冷链物流动叁父亲产品:冷库、冷柜均拥有望固定健增长,冷藏车拥有望僵持较快增长。

  联营企业贡献首要业绩,不到来业绩拥有望提快。公司转型效力动供应商,成立冰凌地脊技术效力动、架设建物联网云办平台干为线上平台,“线上+线下”为客户供快捷效力动花样。松下紧收缩机、富士冰凌地脊等几家联营企业贡献首要业绩,考虑到己触动特价而沽货机等首要产品市场需寻求向好,不到来几年业绩拥有望提快。

  无人发行趋势浸宗,己触动特价而沽货机将当着到来旺盛期,公司联营企业--行业龙头富士冰凌地脊拥有望讨巧。我国己触动特价而沽货机人均占据比值远低日本、欧美,市场当空广大为怀广。近几年国际饮料商大力规划己触动特价而沽货机,拥有望成为行业增长快度减缓了要紧驱触动力。父亲冷股份持拥有富士冰凌地脊49%股权,富士冰凌地脊在国际己触动特价而沽货机市场占比超越,拥有望讨巧。2016年富士冰凌地脊完成顶出产4.53亿元,净盈利5209万元。

  载利预测与估值:估计2017-2019年公司顶出产20.47/23.96/28.52亿元,归母亲净盈利2.43/3.08/3.88亿元,EPS为0.28/0.36/0.45元,对应PE28/21/17倍。赋予公司2018年30倍PE,目的价11元,初次掩饰,“买进入”评级。

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